Хто продає біткоїн? Керівник досліджень Fidelity пояснює.

Огляд

Недавні спостереження на ринку Bitcoin викликали запитання щодо джерела постійного тиску на продаж, незважаючи на видимі покупки з боку спотових біржових продуктів (ETPs) Bitcoin та корпоративних структур. Кріс Куіпер, віце-президент з досліджень у Fidelity Digital Assets, зазначив, що довгострокові утримувачі, яких часто називають HODLers, здається, є основними продавцями, які впливають на динаміку цін Bitcoin.

Динаміка ринку та інсайти про продавців

Кріс Куіпер підкреслив постійне запитання серед трейдерів: “Хто продає?” Це питання виникає на фоні значної активності покупок. Куіпер вказав, що відповідь лежить у довгострокових утримувачах, які не переміщують свої активи, тим самим чинячи тиск на продаж на ринок.

Використовуючи ончейн-метрику, Куіпер послався на “Відсоток постачання, яке останній раз було активним понад 1 рік тому”, який зазвичай зростає під час ведмежих ринків, оскільки довгострокові утримувачі зберігають свої монети, часто зазнаючи нереалізованих збитків. Ця метрика, як правило, різко знижується під час бичачих ринків, коли ці інвестори продають на фоні сили ринку.

Наразі, Куіпер спостерігав, що схил зниження постачання довгострокових утримувачів під час цього циклу був відносно м’яким у порівнянні з попередніми циклами. На відміну від минулих випадків, коли частка монет, які останній раз були активними понад рік, різко падала під час сплесків цін, поточна тенденція демонструє послідовне, повільне зниження. Ця поведінка свідчить про те, що довгострокові утримувачі не виходять з ринку з такою ж терміновістю, що сприяє тривалому періоду стагнації цін.

Куіпер зазначив, що показники Bitcoin останнім часом відставали від інших активів, таких як золото та S&P, що призвело до втоми інвесторів. Багато довгострокових утримувачів очікували сильних показників ринку в жовтні та листопаді, які не справдилися, що спонукало їх розглянути коригування податків наприкінці року та позицій.

Оначейний аналітик Хуліо Морено з CryptoQuant надав додаткові інсайти, аналізуючи “зниження постачання, яке не було активним протягом 1 року” з точки зору загального постачання Bitcoin. Він кількісно оцінив зниження з попередніх циклів, підкреслюючи, що поточне зниження порівнянне з циклом 2021 року, хоча і відбувається повільніше. Це свідчить про те, що, хоча довгострокові утримувачі вивільнили значну кількість постачання, ринок поглинув цю зміну протягом тривалішого періоду, а не через різкі продажі з метою отримання прибутку.

Вплив на крипторинок

• Постійний тиск на продаж з боку довгострокових утримувачів може вплинути на стабільність цін Bitcoin.
• Повільне зниження неактивного постачання свідчить про зміну ринкових настроїв серед довгострокових інвесторів.
• Втома інвесторів через низьку продуктивність відносно інших активів може призвести до подальших продажів.
• Поточна динаміка ринку значно відрізняється від попередніх циклів, що вказує на потенційні зміни в торговій поведінці.
• Моніторинг схилу постачання довгострокових утримувачів буде вирішальним для оцінки майбутніх рухів ринку.

Оновлено: 14.11.2025, 03:17:22