Чому трейдери Bitcoin бояться повторення краху липня 2024 року на наступному тижні

Огляд

Біткойн стикається з потенційною волатильністю, оскільки наближається до засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) 9–10 грудня та очікуваної яструбиної позиції Банку Японії (BoJ) на його засіданні 18–19 грудня. Ця ситуація нагадує ринкові умови, які спостерігалися в липні 2024 року, коли зміна політики в Японії призвела до значного делевереджу в різних ризикових активах, включаючи криптовалюти.

Поточні ринкові умови

Аналітик Бенджамін Ковен підкреслив схожість між нинішнім середовищем та подіями липня 2024 року. Він зазначив, що в той час Федеральна резервна система знизила процентні ставки, в той час як BoJ підвищила їх, що призвело до розкриття торгівлі за йеновими кредитами. Це викликало капітуляцію у ціні біткойна, яка незабаром досягла мінімуму. Ковен припускає, що подібний сценарій може розгорнутися приблизно 10 грудня, коли ФРС потенційно знизить ставки, а BoJ їх підвищить.

Механіка цієї ситуації пов’язана з давньою торгівлею за йеновими кредитами, де великі установи та комерційні банки позичають гроші в йенах—де процентні ставки низькі—та інвестують у ринках США. Ці суб’єкти можуть заробляти різницю, розміщуючи кошти в інструментах з процентними виплатами або інвестуючи в ризикові активи, такі як акції та облігації. Однак ця стратегія стає ризикованою, коли акції США знижуються, а вартість йени зростає, що спонукає позичальників виходити з їхніх позицій, щоб уникнути збитків на своїх боргах у йенах. Це може призвести до каскаду продажу активів у США, оскільки ці установи конвертують свої активи назад у йени, щоб погасити свої кредити.

Криптотрейдер Кевін підкреслив вузький часовий проміжок, що передує засіданню FOMC, зазначивши важливість майбутньої базової особистої споживчої витрати (PCE) для вимірювання інфляції. Він також вказав, що пресконференція BoJ 19 грудня буде критично важливою для долара та кривої доходності, особливо в контексті побоювань щодо торгівлі за йеновими кредитами.

Засновник BitMEX Артур Хейз пов’язав макроекономічні фактори з нещодавнім падінням цін на біткойн. Він пояснив зниження вартості біткойна сигналом від BoJ про можливе підвищення процентних ставок, ставлячи ситуацію в контекст фінансування, а не специфічної проблеми з криптовалютами. Очікування ринку щодо засідання ФРС у грудні вказують на високу ймовірність зниження ставок, тоді як BoJ розглядає заходи з tightening, що створює умови для потенційної ринкової турбулентності.

Вплив на крипторинок

• Ціна біткойна може зазнати значної волатильності у відповідь на майбутні засідання FOMC та BoJ.
• Повторення ринкових умов липня 2024 року може призвести до швидкого делевереджу в ризикових активах, включаючи криптовалюти.
• Інституційні інвестори можуть виходити з позицій, щоб пом’якшити збитки, що призведе до збільшення тиску на продаж біткойна та інших активів.
• Динаміка торгівлі за йеновими кредитами може ввести додаткові ризики для активів з високим бета-коефіцієнтом, таких як біткойн.
• Кореляція між монетарною політикою США та рішеннями щодо процентних ставок в Японії залишається критичним фактором, що впливає на стабільність ринку.

Оновлено: 05.12.2025, 08:33:18