Чому ціна біткоїна падає? Артур Хейс не здивований.

Огляд

У недавньому есе, опублікованому 17 листопада 2025 року, Артур Хейс обговорює значне зниження ціни Біткойна, пояснюючи це звуженням ліквідності долара та припиненням інвестицій, що керуються деривативами. Хейс підкреслює, що Біткойн слугує відображенням очікувань глобальної ліквідності фіатних валют, а не щоденних новинних циклів.

Поточна ситуація

Хейс розглядає обставини, що оточують нещодавнє зниження ціни Біткойна після його піку в жовтні. Він підкреслює, що це зниження в основному пов’язане зі зменшенням “фальшивих потоків” у Біткойн, які були штучно завищені стратегіями торгівлі деривативами. За словами Хейса, Біткойн діє як “вітрило вільного ринку” для глобальної ліквідності, що означає, що його цінові коливання тісно пов’язані з очікуваннями щодо майбутньої грошової маси.

Він згадує події 2 квітня 2025 року, коли агресивні тарифні політики адміністрації Трампа призвели до ринкових заворушень, спочатку викликавши страхи щодо економічного спаду. Проте після оголошення перемир’я 9 квітня Біткойн пережив ралі. Незважаючи на подальше зниження Індексу ліквідності USD, ціна Біткойна продовжувала тимчасово зростати, підштовхувана торгівлею ETF та транспортними засобами Цифрових Активів.

Хейс критично ставиться до наративу, що оточує інституційну адопцію Біткойна, особливо щодо потоків ETF на спотовий Біткойн. Він зазначає, що основними власниками ETF є переважно хедж-фонди та торгові стійки, які займаються торгівлею на основі, а не щирим інтересом до самого Біткойна. Це створило оманливе сприйняття інституційного попиту на Біткойн.

Коли ці базові потоки зменшилися, результуючі розпродажі сприяли негативному зворотному зв’язку, що вплинуло на роздрібних інвесторів. Аналогічно, випуск Цифрових Активів створив оптичну ілюзію попиту на Біткойн, який тепер розсіявся, що призвело до необхідної корекції ціни.

Перспективи на майбутнє

Хейс обговорює роль політичних рішень у формуванні монетарної політики, пропонуючи, що нинішня адміністрація повинна діяти рішуче, щоб вплинути на ринкову ліквідність. Він проводить паралелі з попередніми урядовими діями, які призвели до значних вливань ліквідності, що, у свою чергу, позитивно вплинуло на різні класу активів, включаючи криптовалюту.

Незважаючи на визнання потенційних короткострокових бичачих аргументів, Хейс залишається обережним щодо ширшого економічного середовища. Він зазначає значне скорочення ліквідності долара з липня, що створює виклики для будь-якого очікуваного відновлення на ринку криптовалют.

Він коригував позиціонування своєї компанії в очікуванні нижчих цін на криптовалюту, водночас зберігаючи довгостроковий бичачий настрій щодо певних активів, зокрема криптовалют, орієнтованих на конфіденційність, таких як Zcash.

Вплив на крипторинок

• Хейс відносить зниження ціни Біткойна до завершення інвестицій, що керуються деривативами, та звуження ліквідності долара.
• Сприйнятий інституційний інтерес до Біткойна в значній мірі зумовлений торговими стратегіями, а не щирим попитом.
• Поточна ринкова корекція слугує попередженням про потенційний ширший економічний стрес, включаючи можливу кредитну подію.
• Політичні дії щодо монетарної політики будуть вирішальними для визначення майбутньої траєкторії Біткойна та інших криптовалют.
• Динаміка ліквідності та ринкової поведінки вказує на те, що корекції цін Біткойна можуть більш тісно співвідноситися з фундаментальними економічними показниками у майбутньому.

Оновлено: 18.11.2025, 09:27:37