Стратегія Сейлора під загрозою: статус індексу під загрозою з 8 мільярдами на кону

Огляд

Стратегія Майкла Сейлора, раніше відома як MicroStrategy, стикається з серйозними викликами через спад на ринку криптовалют, який зазнав значних втрат у загальній капіталізації ринку. Як найбільший публічний власник Bitcoin, поточна ситуація компанії може призвести до її виключення з основних бенчмарк індексів, що вплине на її видимість та ринкову позицію.

Поточна ситуація

Ринок криптовалют зазнав зниження більш ніж на $1 трильйон у загальній капіталізації ринку за минулий місяць. Компанія Майкла Сейлора володіє понад 650,000 Bitcoin, що робить її найбільшим публічним власником цього активу. Аналітики JPMorgan Chase висловили занепокоєння щодо можливого виключення компанії з важливих індексів, таких як MSCI USA та Nasdaq 100. Це виключення може призвести до пасивних витоків у розмірі від $2.8 мільярдів до $8.8 мільярдів, що суттєво вплине на ринкову експозицію компанії, яка наразі становить майже $9 мільярдів.

Бізнес-модель компанії Сейлора базується на циклічній стратегії продажу акцій для придбання Bitcoin, яка історично використовувала цінові ринкові підйоми. Проте, нещодавно ринкова капіталізація компанії стала ближчою до вартості її Bitcoin-активів, що свідчить про зниження довіри інвесторів. Аналітики зазначили, що хоча активні менеджери не зобов’язані слідувати змінам індексів, виключення з основних індексів, ймовірно, матиме негативні наслідки для ринкового сприйняття.

Роздуми MSCI

MSCI наразі переглядає свої правила включення в індекси та взаємодіє зі стейкхолдерами щодо обробки компаній з цифровими активами (DAT). Деякі учасники ринку вважають, що DAT слід класифікувати подібно до інвестиційних фондів, які не мають права на включення до індексів. Внаслідок цього MSCI запропонувала виключити компанії з цифровими активами, які складають 50% або більше їхніх загальних активів, з глобальних інвестиційних ринкових індексів.

Результати компанії та виклики

Від моменту досягнення піку вартості акції компанії Сейлора знизились більш ніж на 60%. Це падіння призвело до обвалу премії, яка раніше приваблювала як інвесторів з активними стратегіями, так і тих, хто орієнтований на криптовалюти. Незважаючи на цей спад, компанія зазнала вражаючого зростання більш ніж на 1,300% з моменту, коли Сейлор почав купувати Bitcoin у серпні 2020 року, перевершивши основні індекси акцій за цей період.

Розпродаж також вплинув на нові фінансові структури компанії. Ціни на її постійні привілейовані акції різко знизились, а дохідність цінних паперів, випущених у березні, зросла до 11.5%, що є збільшенням з попередніх 10.5%. Додатково, нещодавня пропозиція привілейованих акцій в євро впала нижче своєї зниженої ціни пропозиції протягом двох тижнів.

Вплив на ринок криптовалют

• Потенційне виключення компанії Сейлора з основних індексів може призвести до значних пасивних витоків, що вплине на ліквідність ринку.
• Зниження довіри інвесторів може призвести до зростання вартості фінансування для компанії та, можливо, для більш широкого ринку.
• Постійні консультації MSCI щодо правил включення в індекси можуть встановити прецедент, що вплине на інші компанії з суттєвими цифровими активами.
• Проблеми компанії Сейлора можуть слугувати застереженням для інших компаній, які значно інвестують у криптовалюти.
• Учасники ринку можуть переоцінити свої стратегії щодо інвестицій у компанії з істотною експозицією до цифрових активів.

Оновлено: 21.11.2025, 10:26:40