Тільки астероїд може знищити ставку MSTR на біткойн, говорить CEO CryptoQuant.
Огляд
Кі Янг Джу, засновник і CEO CryptoQuant, публічно оскаржив наратив щодо потенційної ліквідації Strategy, раніше відомої як MicroStrategy. Його коментарі, зроблені в нещодавньому пості, підкреслюють фінансову структуру компанії та динаміку акціонерів, стверджуючи, що страхи перед банкрутством безпідставні.
Що сталося
У пості від 20 листопада 2025 року Джу висловив занепокоєння щодо примусових ліквідацій Bitcoin, пов’язаних зі Strategy. Він стверджував, що песимістичний прогноз неправильно розуміє капітальну структуру компанії. Джу зазначив, що єдиний сценарій, в якому Strategy зіткнеться з банкрутством, — це якщо астероїд вдарить по Землі. Він запросив критиків надати докази щодо вимог про потенційну ліквідацію Майкла Сайлора, лідера компанії.
На фоні спаду цін на Bitcoin та інші криптовалюти з високим бета-коефіцієнтом, знову виникли спекуляції щодо боргових зобов’язань Strategy. Джу спростував ці занепокоєння, пояснивши, що фінансова структура компанії не є подібною до структури трейдера з маржею. Він уточнив, що невиконання конвертованих нот досягти своєї ціни конвертації не є рівнозначним ліквідації. Натомість це означає, що ноти будуть погашені готівкою, що він описав як рутинний аспект корпоративних фінансів.
Джу окреслив різні варіанти погашення боргу, включаючи рефінансування, переклад у нові ноти, забезпечене кредитування або використання операційного грошового потоку. Він підкреслив, що якщо вартість акцій буде нижчою за ціну конвертації на момент погашення, конвертований борг перетвориться на простий борг, а не викличе примусову продажу Bitcoin.
Крім того, Джу підкреслив важливість інтересів акціонерів, стверджуючи, що Сайлор не продаватиме Bitcoin, якщо не буде значного попиту з боку акціонерів. Він попередив, що така продаж поставить під загрозу ідентичність Strategy як компанії-скарбниці Bitcoin і може призвести до негативних наслідків як для компанії, так і для Bitcoin.
Баланс компанії підтверджує твердження Джу, оскільки компанія повідомила про наявність 640,808 BTC станом на 30 жовтня 2025 року, при цьому наступні подання вказують на збільшення до приблизно 649,870 BTC. Ця значна скарбниця Bitcoin залишається основним активом, що вказує на те, що будь-які проблеми з платоспроможністю вимагатимуть серйозного і тривалого зниження цін на Bitcoin.
Хоча Джу визнав, що ціна акцій Strategy не є імунною до коливань, він відкинув думку про те, що компанія продаватиме Bitcoin, щоб підтримувати свою вартість акцій або уникнути банкрутства. Він охарактеризував такі твердження як “абсолютно абсурдні”, стверджуючи, що навіть у сценарії, де ціна Bitcoin суттєво знижується, компанія зіткнеться лише з реструктуризацією боргу, а не ліквідацією.
Джу також звернув увагу на зобов’язання, пов’язані з привілейованими акціями, зазначивши, що виплати дивідендів постійно виконуються і можуть бути керовані через випуск нових акцій. Він описав потенційне використання Bitcoin як застави як крайній захід, оскільки це може ввести ризик маржі.
У підсумку, аргументи Джу проводять чітку межу між волатильністю ринку та неплатоспроможністю, стверджуючи, що хоча Strategy може демонструвати цінові коливання, подібні до ліквідованого Bitcoin, її боргова структура не потребує примусових продажів Bitcoin.
Вплив на крипто-ринок
- Захист Джу Strategy може підвищити довіру інвесторів до довгострокової життєздатності компанії.
- Акцент на інтересах акціонерів може вплинути на те, як інвестори сприймають зобов’язання компанії щодо своїх запасів Bitcoin.
- Розмова про конвертований борг та корпоративні фінанси може призвести до кращого розуміння серед інвесторів того, як такі структури працюють у крипто-просторі.
- Коментарі Джу можуть допомогти зменшити страхи перед примусовими ліквідаціями, потенційно стабілізуючи ринкове сприйняття Bitcoin.
- Уточнення стосовно взаємозв’язку між ринковими умовами та неплатоспроможністю може спонукати інвесторів переоцінити свої стратегії стосовно компаній, які сильно інвестують у криптовалюти.
Оновлено: 21.11.2025, 16:30:58
