Біткоїн готовий до $250,000, оскільки торгівля на основі ETF вмирає, каже Артур Хейс.

Огляд

Артур Хейс, співзасновник BitMEX, стверджує, що недавнє падіння Bitcoin до $80,000 сигналізує про закінчення перезавантаження, зумовленого ліквідністю, а не про початок ведмежого ринку. Він вважає, що структурні сили, які раніше тиснули на Bitcoin, зараз змінюються, вказуючи на потенційний висхідний тренд для криптовалюти.

Основні події

У епізоді Milk Road Show, записаному 26 листопада і випущеному 27 листопада, Хейс пояснив свою точку зору на недавні рухи ціни Bitcoin. Він припустив, що давно очікувана “інституційна пропозиція” американського спотового ETF була в основному торговою угодою з використанням кредитного плеча, яка тепер завершилася. Оскільки ліквідність у доларах США, здається, досягла свого найнижчого рівня, Хейс стверджує, що падіння до $80,000 представляє собою дно для Bitcoin.

Хейс висловив упевненість у підтримуючому середовищі ліквідності, вказуючи на те, що умови сприятливі для зростання Bitcoin. Він повторив свою віру в значне підвищення ціни, націлюючись на діапазон від $200,000 до $250,000 до кінця року. Він підкреслив, що його позиція залишається довгою на Bitcoin незалежно від результату.

Під час обговорення Хейс розкритикував графіки потоків ETF, які ввели в оману роздрібних інвесторів навесні та влітку. Він зазначив, що найбільші тримачі Bitcoin Trust від BlackRock не були просто інвесторами, які тримають активи, а брали участь у стандартній угоді з використанням бази. Це передбачало купівлю ETF, використання його як забезпечення та коротку позицію на ф’ючерсах CME, що генерувало прибуток на інвестиції.

Динаміка змінилася після каскаду ліквідацій у жовтні, який призвів до обвалу бази ф’ючерсів. Ця подія змусила ліквідувати позиції та призвела до зміни чистих потоків ETF з притоків на відтоки, що роздрібні інвестори неправильно витлумачили як ведмежість інституцій.

Хейс визначив другий фактор, що сприяв недавнім труднощам Bitcoin: компанії, що займаються цифровими активами, які випускають акції або боргові зобов’язання для придбання Bitcoin. Коли ці інструменти торгувалися за чистою вартістю активів або зі знижкою, нові випуски стали менш життєздатними, що призвело до того, що деякі компанії почали продавати Bitcoin, щоб викупити акції.

Макроекономічні умови

Хейс розмістив ці мікро фактори в ширшій макроекономічній рамці. Він відстежував власний індекс ліквідності долара США, зазначаючи, що приблизно трильйон доларів ліквідності було виведено з ринків грошових коштів у доларах через дії Міністерства фінансів і Федеральної резервної системи. Він підкреслив, що хоча попередні заходи Міністерства фінансів могли ввести ліквідність у систему, нинішні умови не пропонують подібних можливостей.

Оскільки відновлення Загального рахунку Міністерства фінансів та кількісне посилення завершилися, Хейс вважає, що рівні ліквідності досягли дна і готові до зростання. Він очікує, що майбутня ліквідність більше буде походити від комерційних банків, а не від центрального банку, наводячи на початкові ознаки збільшення банківського кредитування та зобов’язання фінансових установ підтримувати великі промислові проекти.

Хейс також прокоментував подію ліквідації 10 жовтня, описуючи її як жорсткий урок для непідготовлених трейдерів з кредитним плечем. Він застеріг, що успішна торгівля вимагає дисциплінованого підходу, щоб уникнути ліквідації.

У післявоєнний період ринку Хейс скористався можливістю придбати фундаментально сильні альткоїни, позиціонуючи себе для потенційного перевершення Ethereum. Він продовжує підтримувати довгостроковий наратив “інституційного DeFi”, який може суттєво підвищити вартість Ethereum до кінця циклу.

Вплив на крипто ринок

• Хейс вважає, що торгівля з основою ETF в основному закінчена, що може стабілізувати ціни на Bitcoin.
• Витік ліквідності, який вплинув на ринок, здається, завершився, прокладаючи шлях для майбутнього зростання.
• Оскільки макроекономічні умови змінюються, Хейс очікує, що зростання банківського кредитування сприятиме збільшенню ліквідності.
• Роздрібні інвестори могли неправильно витлумачити інституційний продаж як ведмежий сигнал, що вплине на ринкові настрої.
• Упевненість Хейса у висхідному потенціалі Bitcoin може вплинути на поведінку трейдерів і динаміку ринку в майбутньому.

Оновлено: 28.11.2025, 12:49:26